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区块链基金架构之香港LPF

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加入英鸟:3 年 -151 天
2022/12/06 356
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区块链基金架构之香港LPF 众所周知,在此之前全球离岸私募基金聚集在:开曼群岛、新加坡、美国特拉华州及卢森堡等地区,但随着CRS(Common Reporting Standard)和经济实质(EconomicSubstance)的推行,全球基金实质背景将会越来越透明。 且2021年6月25日,FATF(Financial Action Task Force on Money Laundering )根据最新的全球范围内各国洗钱和恐怖融资的风险管理情况,将开曼群岛列为:FATF灰名单内。这就意味着未来经济实质合规将日趋严格。 这种大环境背景下:香港于2020年8月31日正式实施《有限合伙基金条例》(LimitedPartnership Funds, 以下简称“LPF”),引起大家的关注。 在此之前,香港私募基金配套的条例颁布于上个世纪的1912年,非常陈旧,已经不适合私募基金发展的需要。新发布的LPF条例进行了非常多的创新规定,给了LPF非常大的灵活空间。 新的LPF条例发布后,截至2021年5月15日,依据新LPF条例成立的在港有限合伙基金数量已达227支。 香港是否可以成为下一站私募基金的天堂?值得我们拭目以待。 下面设立做一个简单的整理,方便更多的投资者可以对香港LPF有一个系统的了解。 一眨眼,《香港有限合伙基金》出台将近两年,在这一年多的时间里面很多GP都表现出对香港有限合伙基金的浓厚兴趣。无可否认,HKLPF的推出不但有效地补充了亚洲市场的海外私募基金架构的空缺,并且也参照了很多其他海外基金设立地的做法,为GP提供了众多“本土化”的便利。 基金架构 首先,关于基金架构。就我们的观察,HKLPF几乎都由香港9号牌持牌机构直接担任GP。整体架构非常直观。 同时,GP通常也会同时兼任IM以及“负责人Responsible Person以及一名授权代表(authorized representative)。 设立过程 设立程序和一般公司注册流程并没有太大差异,但是法例要求限合伙基金注册申请书LPF1(如下),需要由基金的委任律师进行呈交: 公司注册处要求以“Limited Partnership Fund” 或 “LPF”进行结尾;而中文名称必须包含"有限合伙基金"字样。注册地址和其他一般香港公司使用“虚拟”地址进行注册的做法不同,LPF大部分都直接使用了GP在香港的实际办公地址进行登记。 香港有限基金LPF制度的主要特征 1、结构简单 根据有限合伙协议,至少由一名普通合伙人(GP)和一名有限合伙人组成。 GP可以是个人、香港私人有限公司、注册的非香港公司、注册的LPF、根据《有限责任合伙条例》(第37章)( LPO )或外国法律注册的有限责任合伙。 2、法人身份 与主要基金中心(例如开曼群岛)相同,LPF没有独立法人资格。 3、注册方案 向香港公司注册处申请将基金注册为注册的LPF必须由提交人(即注册的香港律师事务所或获准执业香港法律的律师)提交申请。 4、任命投资经理、审计师和负责人 1)必须任命一名投资经理(可以是普通合伙人,18岁以上的香港居民或在香港注册的公司)来执行日常的投资管理职能; 2)必须任命审计师来审计LPF的财务报表; 3)必须任命一名负责人,以执行《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》(第615章)附表2所规定的预防性反洗钱/反恐筹资(AML / CTF)措施。 5、妥善保管资产 必须确保对基金资产进行适当的托管安排。 香港LPF基金需要满足的要求简单化: 就是:需要一名GP(普通合伙人),一名LP(有限合伙人),一个投资管理人,一名反洗钱负责人即可 投资管理人一般需要是持有证监会4/9号牌照的公司,其他没有什么特别要求 然后需要的文件也很简单,一份申请表,和申请人的身份证,地址证明之类的简单文件。由律师提交所有资料到香港公司注册处 大概1-2周,就会出注册证明书。然后1个月之内去商业登记署呈交商业登记申请就可以 持牌要求 根据SFO(附表5),存在十种类别需要受到SFC规管的活动,其中包括第1类、证券交易,第4类、就证券提供意见以及第9类、提供资产管理。但如果相关LPF基金只是投资房地产或从事私人公司股权投资等非证券投资的,则该等LPF不需要取得牌照。同时,一些私募股权基金,特别是封闭型私募股权基金,也可能不需要持有9号牌,实践中有不少私募股权基金不持有9号牌的案例。 如经过对拟设立的LPF的投资情况、投资决策情况进行评估,LPF需要持牌,则按照SFO及相关法律法规,实际投资管理LPF的主体须按照持牌要求获得牌照,该等需要持牌的主体可能是: a. GP; b. 投资经理:投资经理可以是年满18岁的香港居民(此处笔者理解其需要为获得香港SFC认可的RO),或公司或注册非香港公司;在GP将所有投资管理职能都委托给投资经理的情况下,且投资经理取得牌照时,GP不需要取得牌照; c. 投资决策委员会:投资决策委员会中享有投资决策权的成员需要在SFC取得持牌代表资格。SFC对持牌代表的评估会结合其财政情况、其学历/经验、其品格、可靠程度等判断其是否为 “适当人选”,同时与RO类似的是,持牌代表也必须通过香港本地监管机构考试,有效期在申请日前3年内。 由于《有限合伙基金条例》规定LPF的GP须委任投资经理执行基金的日常投资管理职能,但对于该投资经理是否可以再委任第三方管理基金未有明确规定。因此,对于没有9号牌的其他国家和地区的私募基金管理人而言,是否能够设立和管理香港LPF成为了一个不确定的问题。香港财库局财经事务科于2022年3月31日就该持牌事宜做出了以下回复:“《有限合伙基金条例》未禁止有限合伙基金的投资经理将日常投资管理职能委派给第三方,无论该等第三方是在香港还是不在香港。若投资经理将日常投资管理职能完全委派给第三方,且投资经理自身不从事《证券及期货条例》项下规定的受规管活动,则该投资经理无需持牌。” (iv)审计师合规要求 审计师必须由GP委任,以对LPF的财务报表进行年度审计,而且必须独立于GP、投资经理和授权代表(如适用)。 (v)反洗钱负责人合规要求 反洗钱负责人必须由GP委任,以执行《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》(第615章)附表2所载的反洗钱与反恐怖融资措施。反洗钱负责人可以是:认可机构;SFC持牌法团;会计专业人士;或法律专业人士。 (vi)授权代表合规要求 LPF并非必须委任授权代表,但如果GP是LPF或无法人资格的非香港有限合伙企业,则必须委任授权代表,负责管理和控制LPF。授权代表可以是:在香港注册成立的公司;注册的非香港公司;或年满18周岁的香港居民。授权代表和GP共同管理和控制LPF,并且也共同和分别对LPF的债务承担无限连带责任。 (vii )托管人 LPF的资金托管没有强制硬性要求,可以由GP或者投资经理自行保管,但需确保资金隔离及安全。
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